5月13日，原去中心化金融世界的第二大经济体Terra在这场史无前例的加密风暴中彻底失败。从5月8日到今天的5天时间里，Terra市值从原来近250亿美元跌至不到10亿。Terra主币Luna从原80美元跌至0.00005，基本归零，Terra区块链已暂时关闭，算法稳定币UST跌至0.17美元。

在我们之前的分析《去年519，今年510-从链上分析的角度看，LUNA会不会真的陷入死亡螺旋》中详细的介绍了此次Luna死亡螺旋产生的原因。但这次事件真的只是一次不可预测的完美风暴吗？或是一次蓄谋已久的金融围猎呢？行业内关于这个问题的讨论也非常多，但更多的还是主观猜测，不如让我们一起客观的进行分析，让线索说话、让数据说话。

UST的诞生和发展一直伴随着市场上两种截然不同的声音，支持它的人认为这是一场捍卫自由的“圣战”，不支持它的人认为它是一场巨大的“庞氏骗局”，巨大到迟早会葬送整个加密世界。

客观上来说，两种看法本身都有依据，UST从诞生的第一天起，头上就悬挂着一把达摩克利斯之剑，这把达摩克利斯之剑不是UST/Luna的算稳机制，而是UST的流动性和承压能力。如果UST的流动性达到一定级别将很难被打败（40亿美元以上），所以UST包括其他部分算法稳定币本身就是一场信心游戏，成于信心，败于信心。

（1）8400万打破平衡：LFG的第一个错误和蓄谋攻击的第一个疑点

和大多数稳定币一样，UST与美元的1:1锚定的中心战场是去中心化稳定币交易所Curve，之前UST与美元的的锚定主要基于Curve上的UST-3Crv池（Terra从今年3月开始一直筹备在Curve上创建40亿美元的UST+USDT+USDC+FRAX的4pool）。

5月8日，LFG的资金池地址（0x6a97B6）从UST-3Crv 池中撤走了 1.5 亿美元的 UST 流动性。

该地址从2021年12月11日从Coinbase获得初始资金后一直积极参与Luna与UST生态。

这次资金撤出虽然Terra是为了构建4pool做准备，但也直接导致UST-3Crv中的流动性降低到7亿美元左右。根据Curve的流动性机制，如果这时有人用TVL一半的UST（3亿多）去兑换3CRV（3pool）就会导致UST-3Crv中UST流动性耗尽，短时会归零。

约10分钟后，一个5月8号当天才开始活跃的新地址（0x8d47F0）向UST-3Crv抛售了8400多万UST，造成UST-3Crv失去平衡。这个地址是在攻击前5小时才启用的，启用新地址隐藏身份并调用大量资金，这是第一个疑点（我们知道巨鲸的地址一般都会通过硬件钱包、多签等机制保护，随意不会启用新地址，且通常不会立即进行大额交易）。

在察觉UST-3Crv失去平衡后，LFG通过另一个资金池地址（0xe89DA2）从UST-3Crv中撤出1亿的UST使流动性池恢复平衡，且没有立刻进行流动性补充。